| | | | 1) Merkez Bankası istediği her gün 20 milyon dolar alım ihalesi açacak:
 Maksimum fiyat her gün saat 14:30’a kadar oluşan piyasa ortalaması olacak.
Minimum katılım 1 milyon dolar.
Ne kadar süre devam edeceği MB kararına bağlı.
2) Merkez Bankası her çarşamba 1 ay vadeli 100 trilyonluk TL alım ihalesi açacak:
Maksimum faiz yok.
Minimum katılım 1 trilyon TL.
Ne kadar süre devam edeceği MB kararına bağlı.
DÖVİZ İÇİN YORUM
Döviz piyasasında yabancıların ciddi ölçüde döviz açık pozisyonlarını kapattıkları anlaşılıyor. Artık döviz satarak (pozisyon açarak) TL’ye yatırımla para kazanma bayrağı Türk Bankalarında. Bu durumda döviz sistemden çıkmayacak (bankalardan MB’ye) ama kur üzerinde ki baskı devam edebilecek (kısa vadede).
Döviz alım ihalesi dolara 1,340,000 TL’de minimum fiyat oluşturma anlamına gelebilir. İhale aslında kurun seviyesi hakkında olumsuz düşüncenin zımni bir ifadesi olmaktadır.
Kurun uzun vadede nereye gideceği reel kura bağlıdır ve reel kur 1994 ve 2001 seviyelerinin altındadır. Üretimin düşük olması kurun kısa vadede ileriye gitmesini engellemekle birlikte kur, uzun vadede üretimi ve ihracatı teşvik etmek için (kendi kendine veya dışarıdan müdahale ile) enflasyonun üzerinde artacaktır. Yüzdesel olarak ne kadar artacağı biraz da önümüzdeki aylarda enflasyon seyrine bağlı olacaktır.
TL İÇİN YORUM
1 aylık vadede TL çekmek Hazine ile bir vade boşluğunu doldurmak adına olumlu görülmekle birlikte zaten piyasası olan bir sahada böyle birşeye başlanmış olmasının aslında faizlerin de piyasa tarafından belirlenmesi konusunda bir adım olarak anlaşılması gerekir. Nitekim likidite sıkıntısında repo ihalesi ile para verilecek olması da bunu teyit etmektedir.
Merkez Bankası faiz belirleme yükünü de (bu yaptığı tek işlev) piyasa ile paylaşmaya dönmektedir ve tüm para politikaları piyasaya bırakılmaktadır.
Döviz ve TL’de piyasanın kendi kendini regüle edecek güce ulaşıldığını düşünmek, bu gelişmelere getirilecek iyimser yorumdur. Kötümser yorum ise olası fırtınalara karşı MB şimdiden sırtındaki sorumluluk kamburunu atıyor olmasıdır. | |
Bankaların kara tahtaları siliniyor
Altuğ Karamenderes: Bir sessizlik zamanı
